瑞幸咖啡幕后大金主, 看上了星巴克中国

发布日期：2025-07-19 11:54    点击次数：156

震惊！瑞幸咖啡幕后大金主要买星巴克中国

7月9日，据CNBC报道，星巴克中国业务已收到多份收购报价，估值高达100亿美元。潜在交易可能采用联合收购模式，星巴克保留30%股份，其余由多家投资者分摊，每家持股不超过30%。

值得注意的是，竞购方中出现了一个特殊角色——大钲资本，它正是瑞幸咖啡的最大股东。今年4月，大钲资本董事长黎辉刚刚出任瑞幸董事长，此次参与竞购，意味着这家资本巨头可能同时掌控中国两大咖啡品牌。这一消息虽尚未得到官方确认，但已引发广泛讨论。如果交易达成，将彻底改写中国咖啡市场的格局。

大钲资本：瑞幸背后的操盘手

大钲资本（Centurium Capital）是一家专注于中国市场的私募股权投资机构，由黎辉于2017年创立。黎辉曾担任华平投资亚太区总裁，拥有丰富的投资经验，尤其擅长消费、医疗和科技领域的投资。

大钲资本最为人熟知的投资案例，莫过于瑞幸咖啡。2018年，瑞幸咖啡以“闪电战”模式迅速崛起，短短两年内门店数量超越星巴克中国，成为中国最大的咖啡连锁品牌之一。尽管2020年瑞幸因财务造假风波陷入危机，但大钲资本并未放弃，反而通过注资和重组帮助瑞幸走出困境，并成功推动其2022年实现盈利。如今，瑞幸已成为中国咖啡市场的头部品牌，门店数量突破万家。2023年瑞幸营收达249亿元，同比增长87%。2024数据显示，瑞幸门店数突破18,500家，超越星巴克中国。

最新数据显示：瑞幸2025年一季度营收总净收入88.65亿元，同比增长41.2%；营业利润7.37亿元，营业利润率达8.3%。更令人瞩目的是其门店扩张速度——单季净新增1757家门店，全球门店总数突破24097家，相当于每天近20家新店开张。星巴克中国同期营收7.81亿美元，同比下降6%

为什么大钲资本看上了星巴克中国？

中国咖啡市场正展现出惊人的增长潜力，目前市场规模已突破6000亿元，并保持着20%以上的年增长率，这为大钲资本收购星巴克中国提供了坚实的市场基础。作为中国咖啡市场的领导者之一，星巴克拥有成熟的品牌影响力、完善的供应链体系和稳定的高端客群，这笔收购将帮助大钲资本直接掌控国内高端咖啡市场的核心资源。

大钲资本不仅具备雄厚的资金实力和成功操盘瑞幸咖啡的丰富经验，更展现出卓越的品牌整合能力。若交易达成，大钲资本将同时坐拥瑞幸和星巴克两大品牌，形成完美的市场互补：瑞幸以高性价比和数字化优势主攻大众市场，而星巴克则凭借品牌溢价和空间体验继续巩固高端市场地位。这种双品牌协同战略，将有效复制百胜中国通过肯德基和必胜客实现市场全覆盖的成功模式，有望在中国快速增长的咖啡市场中占据绝对主导地位。

为什么星巴克中国可能考虑出售？

近年来，星巴克中国面临增长放缓与市场竞争加剧的双重挑战。2025年第二财季，尽管星巴克中国营收同比增长5%至7.397亿美元，同店交易量增长4%，但其增速仍远落后于本土品牌瑞幸，后者同期营收暴涨41.2%至88.65亿元，门店总数突破24,097家，市占率达35%。相比之下，星巴克中国门店数仅7,758家，年增速约600家，而瑞幸2025年Q1单季净增1,757家，扩张速度差距显著。

市场竞争方面，瑞幸凭借9.9元价格策略占据大众市场，库迪咖啡门店突破6,000家，Manner等精品咖啡品牌也在加速布局，挤压星巴克的市场空间。运营成本上，星巴克的大店模式导致单店投资高达200万元，租金和人工成本占比40%，而瑞幸采用小店模式，单店成本仅40-60万元，运营效率更高。

面对压力，星巴克中国正调整策略，如推出无糖饮品、本土化联名营销（如五月天合作），并试探性下调非咖啡饮品价格（最低23元），但仍坚守高端定位。同时，市场传闻星巴克可能出售部分中国业务，估值约350-430亿元，潜在买家包括高瓴资本、美团等，以优化资产结构并增强本土化运营。若交易成行，可能效仿2016年百胜中国的模式，通过资本运作重塑市场竞争力。

历史参照：百胜中国的本土化运作

2016年，百胜餐饮集团（Yum! Brands）将百胜中国分拆，并引入春华资本和蚂蚁集团作为战略投资者。这一交易使得百胜中国更加本土化，并在中国市场实现更灵活的经营策略。此后，百胜中国的股价和业绩均表现强劲，2025年Q1营收达29.6亿美元，同比增长12%，门店总数突破16,000家，数字化订单占比超过90%。

如果星巴克中国被大钲资本收购，可能会采取类似策略：更本土化的运营、更激进的扩张、更强的数字化能力，以应对日益激烈的市场竞争。

结语：咖啡市场的新变局？

大钲资本收购星巴克中国的传闻，无论最终是否成真，都折射出中国咖啡市场正在经历的深刻变革。这一潜在交易凸显了三大行业趋势：

首先，资本正在加速市场整合，头部品牌通过并购扩张市场份额的意愿强烈，2025年咖啡行业并购交易额预计突破200亿元；其次，本土化运营已成为制胜关键，国际品牌必须采取更接地气的经营策略，否则将面临被瑞幸等本土新锐超越的风险，数据显示2025年本土品牌市场份额已突破60%；最后，双品牌战略正成为行业主流，通过同时布局高端（星巴克）和大众（瑞幸）市场来实现全方位覆盖，这种模式在百胜中国等跨国餐饮集团身上已得到成功验证。这些趋势共同预示着中国咖啡市场即将迎来新一轮的洗牌与格局重塑。

如果交易落地，中国咖啡市场将迎来新一轮洗牌，而大钲资本可能成为这场游戏的最大赢家。